Финансы - инвестирование - Высокодоходных корпоративных облигаций: эмитентов и инвесторов
Toby | Просмотров: 1664
Высокая доходность корпоративных облигаций, часто называют бросовых облигаций, либо корпоративных облигаций с рейтингом BBB - или baa3 от ведущих рейтинговых агентств. Несмотря на то, что термин "мусор", эти облигации на самом деле играют важную и не последнюю роль во многих инвестиционных портфелях.
Кто Вопросы Высокодоходных Корпоративных Облигаций?
Первое, что нужно помнить при обсуждении высокодоходных корпоративных облигаций заключается в том, что этот термин охватывает широкий спектр категорий инвестиций и промышленности. Эти облигации не ограничивается какой-либо одной отрасли или сектора экономики. Скорее всего, высокодоходные облигации определяется соотношением их эмитента долговой нагрузки на денежные потоки. Чем выше долговая нагрузка-это денежные потоки, тем больше вероятность того, что эмитент облигации получите спекулятивным кредитным рейтингом.
Таким образом, высокодоходные эмитенты корпоративных облигаций могут иметь мало общего друг с другом помимо их соотношение долга к наличности. Большая Категория мусора эмитентов называются “падшими ангелами” или “выкуп. ” Кроме того, капиталоемких предприятий (например, нефтяных месторождений старателями), других циклических видах фирм (как производителей химической продукции), и стартапов всех выпуск бросовых облигаций, чтобы получить стартовый капитал или выйти финансированию банкротства.
Высокодоходные облигации изменились с 1980-х годов, когда почти все мусорные облигации упали в “падшие ангелы Категория” . Любит Дрексел Бернем Ламберт и другие инвестиционные банки в 1980-х годах помог создать высокодоходный рынок облигаций, как мы его знаем сегодня, в который облигации помогают обеспечить финансирование приобретений, слияний и долей заемных средств.
Действительно, высокодоходный рынок развился до той степени, где это не редкость, чтобы найти высокодоходные облигации, используемые для всевозможных целей корпоративного финансирования. Они включают привлечения капитала и консолидации и погашение задолженности. И в то время как рост бросовых облигаций за первые несколько десятилетий, в основном сводится к U. С. глобальная выдача была на подъеме, а также с 2000 года.
Количество высокодоходные облигации, выпущенные в любой год может варьироваться совсем немного. Это происходит потому, что интерес инвесторов к таким облигациям в значительной степени зависит от внешних факторов в отношении экономики в целом и рынков. Поэтому менее стабильный рынок, и чем меньше рост экономики впечатлений, более рискованные высокодоходные облигации воспринимаются, как такие облигации часто страдают первыми, когда экономические времена превратить грубую.
Типы Эмитента
Есть два основных источника для высокодоходных облигаций, который играет на сколько выдается также. Первый источник-это “падшие ангелы”, которые являются облигации, которые были первоначально выпущены на более высокий кредитный рейтинг. И второй источник-это, конечно, облигации, выпущенное с высокой доходностью клиентов. Есть какая-то обратная реакция в норму выдачи, а также. В плохие экономические времена, многие компании понижен до “падшего ангела” статус, что означает более высокие доходности облигаций. И когда раз улучшить, некоторые компании могут восстановиться, чтобы стать “восходящей звезды” и сделать их повысили кредитные рейтинги, что будет означать меньшее количество высокодоходных облигаций на рынке. Есть четыре различных категории высокодоходные облигации, которые могут повлиять на количество выдачи:
Падшие Ангелы – это, как правило, включает в себя все высокодоходные облигации, выпущенные ранее инвестиционным компаниям, поскольку их кредитные рейтинги понижены. Высокодоходные облигации в этой категории часто имеют больше шансов на возвращение к инвестиционным статусом, чем другие облигации.
Восходящие звезды – как уже говорилось ранее, эти эмитентов, чьи Финансы впоследствии улучшить, то ли из-за экономики или отдельных их успеха в бизнесе, и поэтому есть шанс иметь их текущие высокодоходные предложения преобразовать в инвестиционные облигации. Как правило, компании, работающие в этой категории, используют рынок облигаций как способ получить стартовый капитал. Из-за отсутствия кредитной истории, их облигации имеют рейтинг ниже, и считаются более рискованными. (Для больше, прочитайте: высокая доходность Облигаций слишком рискованно?) Однако, эти облигации часто представляют собой первую возможность для инвестиций в такие компании, попав на рынок до первичного публичного размещения акций компании (IPO)на фондовом рынке. Это не редкость для компаний в этой категории, чтобы однажды достичь инвестиционного статуса.
Компаний с высокой задолженностью любого предприятия с долгами, которые считаются выше среднего их размера или отрасли может считаться более рискованными кредитными рейтинговыми агентствами, и поэтому их облигации могут получать высокодоходные оценок. Это часто происходит, когда компании не рефинансирование задолженности в качестве средства для погашения старых облигаций или кредитных линий в различных банках. Кроме того, у некоторых компаний в этой категории, возможно, добрался там путем выпуска корпоративных облигаций для облегчения поглощения или слияния.
Выкуп – когда левереджированный выкуп состоится, создал особый тип компании. Когда это происходит, эти компании обычно используют высокодоходные облигации, чтобы обеспечить капитал для приобретения публично-торгуемых акций вернулся из акционеров. Обычно это выгода Частная инвестиционная группа, в которую входят руководители и менеджеры высшего звена. В такой компании, активы и подразделения часто распродавали, чтобы сделать хорошее о задолженности. Когда такие компании не могут финансировать себя через заимствования или заработок, они часто обращаются в высокодоходные облигации. Хорошим примером такой практики является кабельная компания, которая нуждается в большом количестве капитал, чтобы обновить или расширить свои существующие услуги.
Кто инвестирует в высокодоходные облигации?
Вчитываясь высокой доходностью рынка корпоративных облигаций в России требует понимания основных типа высокой доходности инвесторы в облигации. Фирмы по управлению активами являются важнейшим классом инвесторов, и других общих групп инвесторов включают в себя:
Паевые инвестиционные фонды – инвесторы, управляющие взаимных фондов могут покупать высокодоходные облигации на долгосрочные портфели, а также для коротких позиций. Многие взаимные фонды даже смесь высокоурожайных и высококачественных облигаций, а также в целях диверсификации и максимизации окупаемости инвестиций.
Обеспеченные долговые обязательства (ОДО) – это упакованный долговых инструментов, которые инвестируют в ценные бумаги, предназначенные для снижения рисков инвестиций. Подразделы этой категории ОБС (Бонд-только инструменты) и Кло (кредит-только инструменты), хотя это обычно упоминается просто как cdos. Хотя этот сегмент вырос в начале 2000-х годов, он упал на трудные времена со времен Великой рецессии.
Пенсионные фонды – для управляющих пенсионными фондами хотите повысить рентабельность пенсионных фондов, которыми они управляют, они могут, при разумных обстоятельствах, использовать высокодоходные облигации для увеличения выплат для их попечителей.
Страховые компании – страховые компании часто может вложить свой капитал в всех видов продукции, включая высокодоходные облигации.
Торгуемые на бирже фонды (etfs) – очень маленький сегмент высокодоходного инвестиционного рынка, но они продолжают расти.
Другие специализированные инвесторы – ряд других специализированных инвесторов (отечественных и международных), что включает в себя хедж-фонды, коммерческие банки, физические лица и даже сберегательные учреждения. Эти хедж-фонды показали наибольшую наличие и рост с 2000 года.
Нижняя Линия
Зная атрибутами высокодоходных эмитентов, а также те из покупателей бросовых облигаций, поможет вам получить полное представление о развивающейся и всегда интересный рынок.